中金：维持腾讯音乐-SW“跑赢行业”评级 目标价下调至33港元

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中金发布研究报告称，维持腾讯音乐-SW(01698)“跑赢行业”评级，但基于社交娱乐业务面临压力，分别下调2023和24年非国际财务报告准则净利润预测7.7%/7.4%至59/63.3亿元人民币，目标价下调8.3%至33港元。公司第二季收入同比增5.5%至72.9亿元人民币，符合预期。非国际财务报告准则净利润增48.6%至15.29亿元人民币，略逊于预期。

该行表示，考虑到集团在社交娱乐直播业务上有调整压力，预计其第三季度收入将同比降低至中双位数，而全年收入则跌低至中个位数。另外，由于受惠于线上音乐业务的持续强劲增长，净利润或将同比录得增长。该行表示，受惠于音乐订阅和广告收入的增长，集团毛利率于第二季按季增长1.2个百分点至34.3%，并或在下半年继续按季上升。鉴于公司的战略，尽管受到社交娱乐收入的负面影响，但该行仍预计公司盈利能力可稳步提升。

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